农产品：USDA报告偏空
白糖：原糖尾盘下跌 内糖压力增大昨日原糖出现下跌，主力合约最高触及21.03美分每磅，最低跌到20.62美分每磅，最终收盘跌0.48%，报收在20.66美分每磅，市场静候印度的进口决定以及时间。美国农业部周四公布2月供需报告显示，美国2016/17年度糖库存使用比预估为14.8%，低于1月预估值15.4%，亦低于2015/16年度的17.0%；相对地，国内糖市场则在商品下跌的背景下先行回落，其中的期货升水一直比较明显。节后广西糖厂继续全力开榨，近期糖厂出货的意愿还是比较强，我们看到糖厂调高报价的意愿不积极，在基本面没有发生大的变化的情况下，内糖压力逐步增大，激进投资者可以在做好资金管理的基础上，继续逢高做空，而对于风险厌恶型投资者可以逐步考虑买淀粉抛白糖的对冲套利操作。另外后期如果白糖的基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多；月差方面，近期5-9价差出现了一定的扩大，我们将在后期择机选择1705-1709的正套操作。同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在后期逐步普及期权知识，敬请关注。
棉花：美棉报告偏利多，国内继续逢低买入
ICE棉花期货出现上涨，在美国农业部（USDA）报告显示产量和库存预估符合预期后缩减升幅。交投最活跃的ICE3月期棉涨0.44美分，报每磅75.69美分。美国农业部公布的2月供需报告显示，美国2016/17年度棉花出口预估上调至1270万包，1月预估为1250万包。美国2016/17年度棉花年末库存预估为480万包，低于1月预估的500万包。；国内方面，郑棉则小幅震荡，最终主力1705合约收盘报15895元/吨，跌5元/吨。现货价格出现持稳，CC Index 3128B报15999元/吨，较前一交易日维持不变。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23030元/吨，40支精梳纱线价格指数26850元/吨。美国农业部公布的2月供需报告显示，2016/17年度中国棉花产量预估为2250万包，1月预估为2200万包。总之，在美棉反弹，国内纱线价格上涨的共同影响下，国内棉花将维持震荡偏强，节后投资者可以继续选择逢低买入。
豆菜粕：报告较预期偏空，震荡走势继续
CBOT大豆期货周四高位回落，USDA2月供需报告数据较预期平淡。报告中美国大豆平衡表未做调整，期末库存维持4.2亿蒲。尽管市场多家机构上调巴西产量，USDA仍维持1.04亿吨预估不变，阿根廷产量预估由5700万吨下调至5550万吨，市场平均预估5430万吨。全球2016/17年度大豆期末库存下调至8038万吨，主要由阿根廷产量下调导致。报告平淡，预计美豆继续震荡走势。国内方面，假期氛围仍在，本周开始陆续恢复开机，不过生产仍在全年低水平，元宵节过后油厂生产将全面恢复正常。受春节停机影响，港口和油厂大豆库存增加，截至2月3日油厂豆粕库存增至69万吨。下游成交多为远月基差成交，华东3-5月基差报价150-160吸引成交。随着节后生产恢复，关注节后下游备货情况。走势上豆粕单边可能随美豆震荡。。
油脂：油脂震荡 关注MPOB报告
CBOT大豆昨日下跌，美农业部报告变化不大。美豆旧作出口维持不变，新作出口受南美影响调减，南美产量上阿根廷调减150万吨，调减幅度略低预期。总体报告小幅偏空。马棕油昨日上行，棕油1月产量下滑较大，同时出口又有改善，使得在马棕油持续维持在高位，2月马来库存下滑之势几成定局，预计报告偏多可能较大。国内方面，油脂近期止跌略有反弹，一月份棕油因到港量增多库存累计较快，据进口商棕油采购情况统计，1-3月份棕油进口近130万吨，2月份30-35万吨，3月份40万吨，目前库存55.3万吨，后期棕油库存仍将缓慢上升，而豆油方面因现货压榨利润较好，大多油厂在1月保持满开，豆油商业库存量持续上升，年后持续跟踪大豆到港情况，总体看油脂近期的下跌调整给了介入机会，短期多单继续持有，关注今日MPOB报告情况。
玉米及淀粉：多空继续加码对峙
国内玉米现货价格涨跌互现，整体略偏弱，华北地区多地出现下跌，南北方港口整体持稳，玉米淀粉现货整体稳中有跌，部分厂家继续下调10-30元/吨。玉米与淀粉继续增仓上扬，午后均有大幅回落，因市场传言，大商所拟增加玉米和淀粉交割库容。分析市场可以看出，玉米和淀粉期价均呈现出期价大幅升水的结构，近月大幅升水现货，远月大幅升水近月，背后反映的现货价格上涨的预期，但玉米节后仍有售粮压力，政策利多有限，淀粉库存节后快速累积，需求节后可能环比下滑，在这种情况下，现货上涨阻力较大，现货大幅贴水或将拖累期价。
鸡蛋：现货价格稳中调整
芝华数据显示鸡蛋现货价格涨跌互现，整体偏弱，主产区均价持平，主销区均价下跌0.03元/斤，贸易监控数据显示，收货变容易，走货变慢，总体贸易状况较前一日继续恶化，库存正常偏搞，较前一日继续回升，贸易商出现看跌预期，其中西南地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价震荡偏弱运行，以收盘价计， 1月合约下跌5元，5月合约下跌3元，9月合约下跌35元，湖北浠水对近月贴水1010元，主产区均价对近月贴水1012元。分析市场可以看出，由于养殖利润下滑已经导致养殖户出现提前淘汰迹象，后期蛋鸡存栏趋于下滑，但后期气温上升将导致产蛋率回升，同时缺乏大的节假日，需求同样环比趋弱，现货价格上涨幅度或有限，参考往年现货月均价变动数据统计，5月和9月期价均大概率存在高估，因此，我们建议谨慎投资者观望，激进投资者入场做空，年前已经入场的空单可以继续持有。
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