能源化工20170215：化工品整体回落
原油：昨日油价冲高回落，关注今晚EIA数据昨日油价冲高回落，截至收盘，WTI 3月合约小幅上涨0.51%至53.20美元/桶，布伦特4月合约收于55.97美元/桶，涨幅0.68%；成品油方面，美汽油上涨0.14%至1.547美元/加仑，低硫轻质柴油上涨0.67%至1.638美元/加仑。今晨API数据公布上周美国原油库存大增后，油价小幅回落。
影响因素方面，近期美国处在年初的原油胀库周期中，最近三周，由于原油进口的增加，以及炼厂检修对于原油需求的回落，整体导致原油库存大幅增加。今晨API数据显示仍延续此趋势，截至上周五，原油库存增加994万桶，其中库欣库存减少130万桶。主要由于炼厂加工回落49.2万桶/天，但原油进口量下降31.9万桶/天。上周计划内以及计划外检修较多，约影响产能75万桶/天，其中约40万桶/天已经恢复运营，整体将导致上周炼厂加工回落。考虑到前一周库存增幅较大，预计今晚EIA库存数据仍将有较大的增加。今晨API数据中汽油库存增加71.7万桶，中质馏分油库存增加150万桶。主要关注今晚EIA汽油需求数据，此前两周呈现较为明显的回升，但是考虑到周度数据已经较往年同期高出太多，不排除短暂性的回落可能。因此今晚EIA数据利空的可能性较大，若回落，仍可逐步买入。
其他消息方面：阿曼、科威特对于某些亚洲买家按合约足额供油；尼日利亚Bonga油田将在2月23日开始检修36天，该油田产量约为20万桶/天。
我们对于上半年需求逐步自季节性淡季回升的判断仍未改变，特别是近期在美国成品油终端需求以及炼厂检修结束后对原油需求增加的预期犹存，中国春节过后买油预计逐步增加，主要航线油轮运费在2月开始回升。产油国减产虽有个别国家不及预期，但是总体承诺兑现的程度较好，因此仍可把握上半年需求走高带来的油价上行的机会，但是需要注意的是，当前投机多头持仓仍较为集中，且空头持仓仍在低位，油价的上行过程不会十分顺畅，建议仍是以逢低抄底的思路为主。
沥青：期价震荡，后续现货供应预计逐步回归
2月14日，沥青期价震荡，昨日主力1706合约微跌0.07%（2元）至2936元/吨，晚间跟随商品回调。现货方面，节后北方价格上涨明显，昨日山东现货挂牌价仍有上涨50-100不等，国内炼厂重交沥青汽运主流成交价：西北2500-2750，东北2550-2650，华北2350-2550， 山东2300-2450，长三角2600-2750，华南2700-2750，西南3380-3480元/吨。
近期沥青期价受基建计划提振明显，各省的计划中，新疆的增幅最为明显，但是基建投资在2017年的完成度仍有待观察，若西北部的需求提振，一方面需看到西北炼厂克石化等沥青的需求强劲，且北方高标号沥青价格强势，西北较山东溢价扩大，且山东较华东贴水继续收窄。短期考虑到新增供应即将释放，不建议以基建的预期作为短期交易的配置。北方需求较好，山东价格受提振，较华东贴水回落。近期柴油价格近期有所回落，但焦化料价格仍坚挺，总体焦化料的提振犹存。后续预计炼厂开工率预计也将逐步回升，原油供应上，从船期的跟踪来看，1-3月到港数量月均有130万吨，油价涨幅预计也不会太快，短期在原料端的提振预计有限。
综合来看，下游库存较低，年后北方沥青现货价格强势超预期，沥青资源一方面受到焦化料的分流以及炼厂开工仍在低位收紧，但后续炼厂开工预计逐步恢复，建议观望等待冬储需求释放后，现货价格的指引。
动力煤：港口情绪依旧悲观，动煤期价偏弱运行
昨日动煤期货震荡走弱，主力5月合约夜盘报收525.4，5-9价差缩窄至7。现货市场方面，由于主产地煤矿刚刚复工、整体产量不高，产地煤价多维持节前水平，不过随着周初榆林地区烟末煤下调后，内蒙低卡煤价格也开始松动。港口方面，调入减少、库存继续回落，但市场情绪悲观依旧，秦皇岛5500大卡动力煤报584元/吨。
天胶：沪胶冲高回落
期货价格及持仓：2月14日，沪胶主力收盘22015（+10）元/吨，上海市场国营全乳胶20400（0），主力合约期现价差1615（+10）；前二十主力多头持仓81904（-833），空头持仓94822（-2389），净空持仓12918（+1556）。截至上周末：交易所仓单264790（+390），交易所总库存314149（+3601）。
复合胶：青岛美金胶2490美元/吨（-10），山东人民币胶20050元/吨（0）；
泰国原料：生胶片90.6（+1.2），折合烟片价格2756美元/吨（+39），杯胶75（+1），胶水74(+1)，烟片95.59（+3.5)。
截至1月16日，青岛保税区总库存12.18万吨（+1.35）。
截止2月10日，国内全钢胎开工率为48.32%（-15.01%），国内半钢胎开工率为54.06%（-11.76%）
最新数据及消息：2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值，也创下了最近六年来的1月份销量历史新高。
泰国第二轮国储橡胶拍卖于2月14日进行，据悉抛储过程十分顺利，竞标企业非常活跃，上午共成交7万吨，其中烟胶片成交均价75泰铢/公斤，标胶成交均价66泰铢/公斤。下午将继续拍卖约3万吨，目前了解到成交25000吨，5000吨流标，成交价格基本持平上午的。
观点：昨天泰国进行第二轮的抛储，成交比较顺利，只有少数流拍，成交价格折算过来大约在19000-19500元/吨左右。预计第三批的抛储在3月14日左右进行。经历第一次的抛储之后，市场早有预期，抛储对于盘面的冲击效应在递减。昨天夜盘受到耶伦讲话偏鹰派的影响，美元的强势使得大宗商品出现明显回调。昨天国内现货价格维持稳定，基差有小幅缩窄，但当前的基差依然不高，尚未对盘面价格形成拖累。外盘价格也维持稳定，而泰国因为雨水的结束，天气好转，原料价格有所回落，昨天泰国原料报价出现较明显上涨，截至昨天的数据，泰国烟片折算到国内盘面报价依然在24000元/吨一线，国内停割期，价格依然有向国外产区价格靠拢的需求。从前二十主力净持仓来看，昨天净空继续减少。下游开工率正处于年后的恢复期，但供应已经面临季节性的萎缩，整体基本面依然偏多，建议投资者保持多头思路。
PP：套保需求释放、乐观预期&库存压力、新产能释放预期、外盘拖累，PP谨慎乐观
2月14日，国内中石化华东、中油华东、东北、西北拉丝PP出厂价上调50-150元/吨，华东低端市场价暂稳至9050元/吨，主力PP1705对华东现货升水再次扩大至525元/吨，套保继续有无风险收益，套保需求将持续释放；山东丙烯单体价格也反弹至7850-7900元/吨，粉料低端成本继续反弹至8350-8500元/吨，目前丙烯和粉料影响仍不大；另外2月13日CFR远东低端外盘人民币价格再次回升至9207元/吨，昨日盘面对外盘顺挂再次缩窄至368元/吨，外盘货源抛售到盘面仍有一定利润，也会对盘面有一定压制；最后是华东现货成交方面，下游采购跟进乏力，贸易商高价难以成交，随行就市出货，但套保接货较为积极，整体而言盘面仍有一定支撑。
供需面来看，昨日PP装置检修率暂稳至9.57%，拉丝比例小幅下降至33.69%，拉丝整体供应小幅下降，同样整体库存水平仍维持高位，等待下游的消化；虽然跟塑料类似，近期套保需求释放对盘面有支撑、市场对后市需求将持续回升、下游再库存需求以及3月份开始的春季检修都有一定预期，对冲掉部分库存压力，但由于PP上半年有产能释放，且内外盘顺挂扩大至较高水平仍会刺激进口回升，后市预计仍要弱于塑料，后市反弹阻力逐步增大，建议多头谨慎持有，空头等待入场机会，预计今日PP1705价格运行区间为9500-9650元/吨。
甲醇：烯烃重启预期、外围装置故障&产区排库压力，甲醇短期继续坚挺
现货：2月14日甲醇现货价格整体上涨，其中太仓价格继续回升至3120-3180元/吨，山东、河南、河北和内蒙的现货价格分别为2530（-200）、2500（-200）、2520（-260）、2230（-600）元/吨，算上交割库升贴水后，可交割货源的最低价格仍为2700元/吨，期货升水可交割现货价格继续扩大至406元/吨，而几乎平水太仓现货价格，另外考虑到产销套利窗口持续打开，整体产区现货对盘面仍有潜在压力；
内外价差：2月13日CFR中国现货人民币价格继续回升至3062元/吨（不含港杂费50元/吨），MA705仍升水外盘价格44元/吨，整体外盘对盘面有一定支撑；
成本：目前陕西5500大卡坑口煤小幅回落至485元/吨，对应到华东的成本为2220元/吨，成本目前影响不大；
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