能源化工20170222-化工品整体偏弱
原油：受OPEC推动产油国兑现减产的消息提振，昨日油价冲高回落昨日油价早间在OPEC秘书长推动产油国兑现减产的言论提振，油价稳步走高，美原油主力4月合约盘中一度涨超55美元/桶而后回落。昨日是WTI 3月合约最后交易日，截至收盘，较上周五上涨1.24%至54.06美元/桶，主力4月合约收于54.33美元/桶，较上周五上涨1.02%。布伦特4月合约昨日小幅上涨0.85%至56.66美元/桶。
影响因素方面，因临近产油国减产委员会会议，市场对于减产的执行预期仍由反应。但是OPEC秘书长言论中表示产油国必须100%兑现减产承诺并不具有约束性。不过按照1月的减产情况，总体兑现程度达到93%，其中仅有伊拉克离目标较远，仅达到目标的40%左右，沙特因国内季节性需求回落，减产幅度较大。因此总体能维持较高的完成度。后续来看， OPEC秘书长表示已经达到巴格达政府高层的承诺将会完成减产。考虑到伊拉克3月开始安排油田检修，且近期中东VLCC运费大幅回落，对于船期的安排的回落显示后续出口可能减少。因此整体兑现承诺的概率较大。且俄罗斯能源部长也表示将在4月完成减产，总体符合此前达成的协议的预期。因此产油国方面消息方面中性偏利好。
美国方面的炼厂检修逐步结束对原油需求的增加是我们看好后市的主要因素。预计3月中将有约100万桶/天的产能恢复生产，基于此我们对上半年后续油价走势仍较为乐观，但是风险仍是美国以及利比亚供应增加过快导致需求无法吸收带来的过剩，从而引发当前过于集中的投机多头踩踏。因美国总统日假日，本周API及EIA库存数据均延后一日。
沥青：近期沥青价格仍受补库需求提振，期价预计震荡
2月21日，沥青期价跟随商品回落，截至收盘，主力1706合约下跌1.46%（42元）至2842元/吨。现货方面总体仍较强，昨日金海宏业及阿尔法跟进上调价格。国内炼厂重交沥青汽运主流成交价：西北2500-2750，东北2650-2750，华北2450-2650，山东2500-2600，长三角2600-2750，华南2700-2750，西南3380-3480元/吨。
基本面来看，年后主要受到下游库存较低的补库需求拉动，特别是在北方表现较为明显。且由于焦化料价格强势，较沥青溢价仍在高位，东北以及山东部分炼厂仍以焦化料生产为主，对沥青的分流仍延续2016年底以来的格局。从炼厂开工率来看， 上周主要是山东地区开工的恢复，长三角以及华南地区由于炼厂检修以及需求仍未明显回升，开工率变动不大，总体开工仍在近几年的相对低位。后续来看， 供应的回归较为明确，主要受到炼厂开工的回升预期拉动，且1-3月马瑞油进口预计充足。但是炼厂库存以及下游补库需求仍在释放，且山东地区有反映炼厂受到原油的限制，因此现货价格上涨的动能较大，且去年年底柴油需求旺盛导致国内柴油库存回落至近5年的低位，柴油的补库也使得焦化料对于沥青的分流延续。因此近期预计现货以稳中偏强为主，而且仍是体现北方为对南方价格的贴水的修复，期价预计震荡为主，上方的压力主要是对华东地区现货约200元/吨的升水以及预期后续油价上涨空间并不会太大，按WTI 60美元/桶的预期，马瑞成本不到3000元/吨。建议观望等待补库需求完毕，等待开工率回升后现货价格指引。
PTA：PTA震荡整理
昨日PTA期货震荡整理，主力5月夜盘报收5664，9-5价差扩大至100。市场成交多以贸易商成交为主，聚酯工厂接盘不多，主流供应商继续参与回购仓单。基差方面，市场主流现货与05合约报盘在120-130元/吨，有基差成交在125元/吨。仓单商谈成交基差在95-100元/吨左右。白天5506-5570自提成交，5566-5610仓单成交。
上游PX报价震荡回落，亚洲隔夜CFR盘报918美元/吨（-1.5），折算PTA成本5657元。PX 3月报916美元/吨，4月919美元/吨。印度信赖剩下的150万PX产能将在3月底满产，不过二季度PX检修预期仍将支撑PX。
PTA装置方面，华东一套75万吨/年的PTA装置周末因故停车，计划3月上旬重启；福建佳龙60万装置计划2月下旬停车；逸盛宁波375万吨暂时无检修计划。四川蓬威90万装置已经开始出产品，远东140万装置复出仍在二季度。
下游方面，江浙地区涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在5-6成；直纺涤短市场刚需走货，产销大多在4-7成附近。
整体来看，终端织造节后陆续开车、下游聚酯持续恢复，不过高加工差下PTA装置仍有望维持高负荷，因此2、3月PTA供需面将继续累库存。成本端，国际原油并无明显利好，但PX二季度集中检修提振，5月合约中期或继续偏强运行，短期需规避高加工差下套保资金的压力。
天胶：沪胶延续弱势
期货价格及持仓：2月21日，沪胶主力收盘20090（-210）元/吨，上海市场国营全乳胶19400（+350），主力合约期现价差690（-560）；前二十主力多头持仓73430（+1090），空头持仓92867（+2530），净空持仓19437（+1440）。截至上周末：交易所仓单267030（+2240），交易所总库存314076（-73）。
复合胶：青岛美金胶2330美元/吨（-10），山东人民币胶19000元/吨（-50）；
泰国原料：生胶片85.4（+0.02），折合烟片价格2601美元/吨（-4），杯胶70.5（-1.5），胶水74(-2)，烟片86.88（+1.3)。
截至2月17日，青岛保税区总库存15.66万吨（+3.48）。
截止2月17日，国内全钢胎开工率为53.46%（+5.14%），国内半钢胎开工率为69.74%（+15.68%）
最新数据及消息：2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。这个销量数值，也创下了最近六年来的1月份销量历史新高。
据悉泰国政府公布了橡胶拍卖第3轮投标，共11万8千200吨，其中烟片11万4千500吨，标胶3700吨，本批拍卖共有28个仓库，主要集中在南部地区，平均标的价格为71.6铢。
观点：昨天沪胶延续下跌，近几天合成胶原料的开始出现较为明显的下调，价差的缩小减少了对天胶价格的支撑。昨天国内现货价格有所企稳，使得基差缩小，对盘面价格有支撑。港口美金胶表现疲弱，价格继续小幅下行。而泰国因为雨水的结束，天气好转，原料价格持续回落，昨天泰国原料报价继续下滑，截至昨天数据，泰国烟片折算到国内盘面报价依然在22000元/吨一线，国内停割期，价格依然有向国外产区价格靠拢的需求。从前二十主力净持仓来看，昨天净空继续增加，近期盘面空头力量有所增强。综合供需来看，我们对于一季度供需偏紧格局的观点不变，但近期利空消息不少，保税区库存的明显增加，第三次抛储，合成胶价格的下跌等打压了天胶价格，等待利空因素的影响消退之后的重新入场机会，短期暂时观望。
甲醇：烯烃重启预期、外盘支撑&弱势烯烃压制，甲醇下行空间有限
现货：2月21日甲醇现货价格涨跌互现，其中太仓价格下跌至3100-3150元/吨，山东、河南、河北和内蒙的现货价格分别为2700（-200）、2600（-200）、2650（-260）、2330（-600）元/吨，算上交割库升贴水后，可交割货源的最低价格为2800元/吨，期货升水可交割现货价格大幅缩窄至163元/吨，而贴水太仓现货价格继续扩大至137元/吨，整体产区现货对盘面的压制仍存，但相比前期已有缓和；
内外价差：2月20日CFR中国现货人民币价格再次回升至3224元/吨（不含港杂费50元/吨），MA705倒挂外盘价格为261元/吨，整体外盘对盘面支撑增强；
成本：目前陕西5500大卡坑口煤继续回落至465元/吨，对应到华东的成本为2180元/吨，成本目前影响不大，且产区利润继续好转；
烯烃方面：烯烃厂外采甲醇亏损仍未有明显减小，不过后市有兴兴能源、江苏盛虹在2月底前后仍有重启计划，烯烃需求回升将继续给盘面带来支撑，但近期要关注亏损加剧下相关烯烃厂的装置动态问题，也包括装置是否因亏损时机而延后重启计划。
短期盘面支撑主要是外盘价格持续坚挺和烯烃装置重启预期，而压力主要来自于产区现货面压力传导，另外就是烯烃厂亏损持续，对于目前的高价甲醇无疑有较强的抵触心理，市场也是担心烯烃厂的抵触行为，另外就是近两周甲醇到港量明显增加港口库存增加幅度较大。
昨日盘面爆发性下跌，但由于烯烃也出现较大回落，因此对烯烃厂的利润状况并没有明显缓和，近期仍会压制甲醇盘面的上涨，不过甲醇本身的支撑仍在，且产区压力已没有之前那么明显，且内外倒挂继续扩大，以及江苏盛虹装置近期重启的预期仍在，这些都将限制甲醇的下跌空间，因此短期甲醇价格谨慎追空，多头等待入场机会，预计今日MA705价格运行区间仍为29302980元/吨。
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