能源化工20170307：利多陆续增加，化工品逐步企稳
沥青：近期仍预期震荡3月6日，沥青期价跟随工业品回落，截至收盘，主力1706合约下跌0.77%（22元）至2842元/吨，现货总体持稳为主，中油高富及中油兴能上调挂牌价100元/吨。国内炼厂重交沥青汽运主流成交价：西北2650-2900，东北2750-2850，华北2600-2750，山东2550-2650，长三角2700-2800，华南2720-2770，西南3380-3480元/吨
当前现货价格和价差均显示沥青市场价格坚挺，仍表现在北方市场较多，上周华东较山东溢价继续维持在去年华东行情启动之前约150元/吨的水平。此前柴油市场补库存提振柴油价格止跌回升，焦化料价格继续坚挺，但是近期柴油价格有所松动，需关注后续焦化料的提振会否放松。
需求来看，从南北价差继续收窄，且北方天气仍不适合施工等因素考虑，近期现货市场上主要体现了北方的冬储需求。此前市场预期的西北需求仍未见明显体现，主要仍是冬储需求的释放，炼厂出货正常。供应方面，上周炼厂开工继续回升3个百分点至60%，总体仍在低位，主要受到长三角地区影响，虽然2月有不少炼厂复产，但全区开工率低位。总体炼厂库存延续小幅回落，除长三角地区外，其他地区炼厂库存均有小幅回落，总体炼厂库存减少1个百分点至24%。
沥青资源仍受到中海旗下炼厂生产焦化料的分流，且进口价格强势提振。当前仍属冬储需求释放与炼厂开工低位供应错配的矛盾中，此外，市场预期基建对今年需求拉动较强，但是考虑到原油端短期的拉动有限。随着天气转暖后续下游需求逐步缓慢恢复，但炼厂开工后期预期逐步回升供应增加，因此现货价格预计稳定为主。从期货盘面价格来看，华东现货价+200，约为2950元/吨的压制较为明显。
PTA：成本VS需求，PTA震荡整理
昨日PTA期货震荡回升，主力5月夜盘报收5588，9-5价差扩大至120。主流供应商继续回购仓单，聚酯工厂接盘较少。基差方面，现货与05期货报盘在100元/吨，预计商谈在100-105元/吨附近，仓单基差报在80元/吨，有仓单成交基差在90元/吨。日内5425-5464自提成交，5490-5506仓单成交，5469送到成交。
上游PX报价震荡回升，亚洲隔夜CFR盘报911美元/吨（+1.5），折算PTA成本5633元。PX 3月报910美元/吨，4月915美元/吨。印度信赖剩下的150万PX产能投放推迟至二季度，不过二季度PX检修预期仍将支撑PX。
PTA装置方面，上海亚东75万吨装置2月中旬检修装置昨日重启，福建佳龙60万装置2月底开始检修15天；四川蓬威90万装置已经开始出产品，华彬140万装置复出仍在二季度，不过有消息称翔鹭石化正在加快重组，争取三季度重启。
下游方面，江浙地区涤丝产销高低不等，局部略好，至下午3点半附近平均估算在8成左右；直纺涤短产销依旧清淡，大多在3-6成附近。聚酯装置负荷已到高位，库存上升且利润压缩。
整体来看，3月初终端织产销一般，市场担心聚酯高负荷透支需求，而PTA装置的高负荷或导致3月PTA供需面或将继续累库存。中期来看，虽然PX二季度集中检修仍有提振，但国际油价趋势不明朗，且一直没消息的PTA老装置有三季度重启预期，PTA中期行情依旧不乐观。
PE：库存水平仍高&需求回升、检修增多、石化稳价，PE存企稳反弹可能
3月6日，国内石化大区LLDPE出厂价稳定，华北低端市场价格继续回升至9550元/吨，华东也回升至9600元/吨，目前L1705盘面与华北现货的价差再次缩窄至170元/吨，升水华东至120元/吨，基差仍处于低位，贸易商套保货仍积极出售，但贴水出货缩窄至平水或者-50为主；另外3月3日CFR远东低端折合人民币价格继续回升至9980元/吨，盘面对外盘倒挂继续小幅扩大至260元/吨，近期出现转口贸易，间接对盘面形成支撑，但贴水不够大，支撑不强；最后从华北煤化料现货成交来看，套保出货意向仍积极，下游在9550成交稍好，且有套保商在-200附近接货，整体现货成交继续好转。
从供需面来看，昨日PE装置检修率小幅回升至2.63%，近期检修有所增加，如兰州石化、上海金菲、齐鲁石化都处于检修状态，LLDPE生产比例暂稳至49.43%，虽然LLDPE存量供应仍维持高位，但检修增多有利于缓解库存压力，且近期下游接货持续好转，尽管周一石化库存积累至105万吨附近的高位，但由于中下游接货好转，石化稳价出货，整体高库存对盘面的压力有所减弱。
后市利好仍可能陆续出现，一方面随着盘面和现货的企稳，下游接货陆续好转，且部分贸易商也有接货迹象，且随着需求进入旺季，前期备货被消化和下游订单继续积累的情况下，整体需求和接货仍有望继续回升，另一方面是市场仍对后市下游需求旺季和春季检修仍有一定预期，且供应端确实增长弹性，只要需求能维持或者继续回升，去库存基本上是可以确定的，因此后市库存压力是逐步减弱的；第三就是虽然高库存是现状，但高库存压力需要通过石化降价或贸易商贴水出货来施压盘面，因此最终决定盘面强弱的还是中下游的接货是否能持续好转，我们仍建议前期空头继续部分逢低离场，等待利多出尽后的再次进场机会，激进多头可继续逢低轻仓试多，预计今日L1705价格运行区间为9650-9850元/吨。
PP：石化降价&库存首次下降、贸易商涨价、检修预期、转口贸易，PP或企稳反弹
3月6日，国内中油华南、东北、西北拉丝PP出厂价下调50-200元/吨，华东低端市场价再次回升至8500元/吨，主力合约对华东现货升水再次缩窄至225元/吨，套保仍以贴水150-200元/吨出货；山东丙烯单体价格小幅回落至7700-7800元/吨，粉料低端成本暂稳至8200-8400元/吨，目前盘面高于粉料成本525-325元/吨，前期粉料支撑有减弱；另外3月3日CFR远东低端外盘人民币价格继续回升至9107元/吨，昨日盘面对外盘倒挂再次缩窄至382元/吨，近期转口贸易增多，对盘面有一定支撑，不过影响力仍偏弱；最后是华东现货成交方面，套保商出货仍积极，且下游需求并没有明显起色，不过贸易商上调出货报价，整体现货支撑有回升。
供需面来看，昨日PP装置检修率暂稳至10.89%，拉丝比例继续下降至31.25%，拉丝整体供应小幅下降，且昨日石化仍下调出厂价，市场压力仍存，不过PP港口和石化PP库存首次出现拐点，库存压力是在缩减的，且下游刚需仍将继续回升，再加上3月份PP装置检修计划较多，以及近期价格下方存在粉料替代、MTP亏损和转口贸易支撑，限制下方空间，削弱做空动能，PP近期也大概率企稳反弹，我们建议前期空头继续逢低离场，等待利多逐步兑现后的入场机会，近期多头可择机轻仓试多，预计今日PP1705价格运行区间为8650-8850元/吨。
甲醇：倒挂外盘、平水产区现货、利空兑现&烯烃抵触、装置重启，甲醇或企稳
现货：3月6日甲醇现货价格继续回落，其中太仓价格回升至3010-3020元/吨，山东、河南、河北和内蒙的现货价格分别为2580（-200）、2600（-200）、2580（-260）、2230（-600）元/吨，算上交割库升贴水后，产区可交割货源的价格为2780-2840元/吨，期货升水可交割现货价格继续缩窄至-11到49元/吨，而贴水太仓现货价格再次扩大至181元/吨，现货对盘面存在一定支撑；
内外价差：3月3日CFR中国现货人民币价格再次反弹至3206元/吨（不含港杂费50元/吨），MA705倒挂外盘价格为377元/吨，整体外盘对盘面支撑继续增强；
成本：目前陕西5500大卡坑口煤再次回升至465元/吨，对应到华东的成本为2180元/吨，成本目前影响不大，且产区利润继续好转；
烯烃方面：昨日富德PP出厂价暂稳至8600元/吨，乙二醇价格企稳回升至6950元/吨，华东甲醇现货价格回升至3010元/吨，从产区买甲醇的成本2780，分别对应的加工费为1363和2030，目前烯烃厂仍亏损，且港口地区部分烯烃装置停车或不外采，短期压力仍存，不过江苏盛虹烯烃装置3月份仍有重启可能。
整体来看，甲醇近期压力仍存，主要是由于华东烯烃厂对甲醇的抵触，部分烯烃厂表示近期不采购甲醇，加剧了业者悲观心态，另外就是几个大型甲醇装置有重启计划以及港口库存偏高，不过随着前期甲醇的回落，这些利空因素有一定程度的消化，且盘面几乎平水产区价格，产区压力也在持续减弱，再加上外盘甲醇的倒挂支撑和3月份盛虹MTO重启预期以及3月份装置检修陆续兑现的利多逐步增强，预计后市甲醇价格企稳反弹概率增大，建议空头陆续逢低离场，多头可轻仓试多，预计今日MA705价格运行区间为2820-2890元/吨。
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