沪铅小幅回落，下周维持低位运行

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　　邦天交易手期货分析软件报道：隔夜LME铅价宽幅震荡，尾盘收于2088美元/吨，收盘较前一交易日收盘价下跌9美元/吨。国内沪铅1401合约今日开盘报于14000元/吨，最高14010元/吨，最低13925元/吨，收盘报于13980元/吨，较上一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅达0.14%。全天共成交844手，持仓增加228手至10754手。

　　今日驰宏报13910元/吨，成交13880元/吨，对期主力贴70元/吨左右，成源、南方依旧报对12月平水于13860-13880元/吨，在此价位贸易商观望情绪较浓，恒邦13850元/吨，品牌铅的低价货源打压了其他低价铅，市场成交非常有限。

　　国外方面，本周LME锌价整体呈现横盘整理的格局，主要运行区间2080-2100美元/吨，下方第一支撑位2080美元/吨和第二支撑位2060美元/吨的支撑较为强劲。由于此前国际铅锌小组的调研报告显示今年世界精铅的供给略有缺口，因此从基本面而言铅价进一步大幅下行的可能较小，加之北半球进入冬季之后，部分高纬度矿区铅精矿的生产、运输等均出现一定程度的紧张格局，因此年底前并不宜过分看空期铅价格。不过目前铅价仍将受到宏观面因素的影响，而与其它有色金属品种形成一定共振。由于下周临近12月份，美联储12月FOMC会议将如期举行，关于QE预期的问题将再次成为市场关注的焦点，这将成为近期LME铅价运行的重要不确定性因素之一。总的来看，前期2060美元/吨支撑较为强劲，预计下周LME铅价仍有一定几率向下试探，但跌破该支撑的可能性不大。

　　国内方面，本周沪铅期价在周初的下跌之后，回落至14000元/吨下方运行，随后几个交易日走出了横盘震荡的运行格局，基本与LME铅价的走势相一致。据了解，此前我国北方局部地区铅精矿供应紧张的局面目前稍微得以缓解，冶炼厂维持正常开工率进行年末的生产运行。由于部分冶炼厂需要完成全年的既定生产目前，因此有一定全力加速生产的迹象出现。需求方面，进入冬季之后是电动自行车电池更换的传统旺季，但今年由于下游电池企业库存处于高位，因此需求的改善暂时体现在去库存的层面，尚未真正由下游电池厂商向上传导到冶炼厂层面，因此目前铅价仅在低位艰难运行。但我们不认为铅价仍有大幅下探的空间，因此目前价格已经逼近甚至低于大多冶炼厂的生产成本，这将引发冶炼厂的惜售情绪，另外从中期来看，下游电池需求的改善在去库存进程进行到一定程度之后，必然将向上游传导，从而对铅价形成提振。因此，总的来看，短期内沪铅期价仍将维持低位运行的格局，但中期可能将重拾涨势，建议投资者暂且观望，等待逢低做多的时机。

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