程序化交易的利润越来越薄，又如何应对，一起探讨

tufeiyige

一边是股指期货成交额占国内期货市场近半壁江山，另一边是日内程序化交易使投资者从期指市场获利难度日渐加大。日趋成熟的股指期货市场，正在成为机构投资者之间的博弈工具。
   今年1月到6月，股指期货累计成交量4088多万手，累计成交额31万亿元，同比分别增长85.84%和50.99%，分别占全国市场的8.28%和46%。众多机构投资者的参与，让股指期货市场呈现出了一些机构间博弈的特征。
   “股指期货的套利机会已消失殆尽，而现在，日内趋势交易的机会也很少了。”上海一家以期指程序化交易为主的投资公司负责人吴先生说。
   作为从华尔街回来的“海龟”，吴先生带回了一套成熟的股指趋势日内交易系统，并根据国内市场的特性对交易系统进行了调整。在过去一年多的时间里，吴先生借助这套系统获得了超过100%的收益，而且每月回撤的次数与幅度都不多。
   但是，从今年春节后开始，他的交易系统盈利越来越困难，期间还出现过连续一个月亏损的情况。虽然多次调整策略，但吴先生目前也只能勉强维持不赚不亏。这使得他原本发行产品的计划不得不暂缓。“没有优异的收益，就没有客户愿意投钱给你的。”他表示。
   “今年3月份以来，股指期货市场盈利困难与市场本身的纠结状态有一定关系，尤其是股指期货市场的‘大鳄’越来越多，机构博弈越来越明显。”杭州一家投资公司股指策略分析师余先生告诉期货日报记者，两年前程序化交易刚刚在股指期货市场上推广时，一个简单的程序就可以获得年化200%的收益率。而现在，有一定规模的投资者都在使用程序化交易，而且大家使用的平台都差不多，策略难免有雷同之处。“以前可以利用程序化交易实现‘狼吃羊’，现在狼太多了，谁都吃不到多少东西，已经开始互相咬了。”余先生说。
   实际上，许多投资公司已经开始尝试其他策略，如日内反转，即反向趋势交易。但在余先生看来，日内反转策略仍是日内策略的一种，过不了多久，这些交易机会就会被众多投资机构熟知，投资收益率将被拉回平均值。
   “股指期货市场很大程度上是一个机构与准机构投资者深度参与的市场。”余先生表示，虽然这些机构的专业化投资蚕食了市场中存在的各种超额收益机会，但也让市场的有效性得到了最大发挥，让投资者在参与这一市场过程中更加放心。“超额收益减少，是市场成熟的必然结果，也将促进市场多样化策略的诞生”。

topgun0791

按照套利的空间来看，价差是越来越小了，10年的时候基差最高有130点，现在有个20点就立马被打下去了

hepang

社会发展 这是必然的 所以要不断优化

大哥雄

做日类股指，这三年一年比一年收益底，我琢磨着是点数越来越小，当然有些系统用得人多，也是一个问题。

Tracymao

按照套利的空间来看，价差是越来越小了，10年的时候基差最高有130点，现在有个20点就立马被打下去了~但对于期货高频交易来说，机会还是有的，主要还是策略要与时俱进，你有，别人没的时候就是你赚钱的时候，你有别人也有的时候就没多大空间去操作了~

ningok

胜败兵家常事

飞鸟

信号趋同。

CHAXINQING

组合 是一个方向

青春年华

这样交流肯定得不到想要的东西

多多亮-亮多多

我觉得不需要担心这些，我认为程式化交易，是方法，手工做单也是方法。本身这2年的行情就不太行。市场结构问题，资金问题，国内的经济市场因素。是市场影响了方法（策略）的发挥，而不是程式化影响了市场的走势。