查看: 6233|回复: 10

协整理论在期指套利中的运用 [复制链接]

hql123

初级散户

Rank: 2

精华: 0
UID: 110801
积分: 61
帖子: 25
主题: 10
阅读权限: 30
注册时间: 2012-6-5
最后登录: 2021-10-23

电梯直达

1^#

发表于 2012-9-18 09:22:06 |只看该作者 |倒序浏览

目前大家都是用沪50ETF和深100ETF组合模拟现货指数，用基差做期限套利，随着套利人群的增多，基差逐渐变

小，不足以覆盖成本，所以机会很少，为此，需要修正基差。

计量经济学中有个协整理论，今天抛砖引玉，和大家一起探讨。

不同市场上的同质或相似商品的价格存在长期均衡关系，当价格偏离均衡时，由于套利交易的存在，偏离会迅速

回到均衡。在一定的门限值以外，二者服从协整关系，在门限值以内，二者没有协整关系，这种关系称为门限协

整。
用沪50ETF和深100ETF组合模拟的现货指数，和HS300指数确实存在长期的均衡关系，但很可惜，模拟的现货指数

和期货指数不具备长期的均衡关系，因为随时间推移，他们之间的价差会逼近0，那么，就无意义了吗？

一个期指合约的存续期大约25天，如果从合约刚诞生，在极小的周期上，如10秒级别，在一定的存续期内，是存

在这种协整关系的。并且这种机会出现的频率远高于正常的期限基差，这样就可以套利了。

废话少说了，程序如下：

Params
Numeric AjustmentRatio(804507);                // 协整系数
Numeric AjustmentLength(2000);                // 协整周期
Numeric Weight1(1);                            // 现货权重
Numeric Weight2(1);
Numeric Band(1.25);                               //目标价差曲线开仓上下限
Numeric Lots(1);                               //每次开仓手数

Vars

NumericSeries St;                               //指数自然对数变换曲线
NumericSeries St1;                            // 目标价差曲线
Numeric MinPoint;                            // 最小变动单位
Bool SellEntrysignal(False);                   // 正向套利信号
Bool BuyEntrysignal(False);                   // 反向套利信号
Bool SellExitsignal(False);                   // 正向套利出场信号
Bool BuyExitsignal(False);                   // 反向套利出场信号
Numeric myEntryPrice;
Begin

   St=10000*ln(Data0.close*ContractUnit)-AjustmentRatio*ln((Data1.close*Weight1+Data2.close*Weight2)/(Weight1+Weight2))/100;
   st1=(st-XAverage(st,AjustmentLength))/StandardDev(st,AjustmentLength,0);
   PlotNumeric("St1",St1);
   PlotNumeric("零轴",0);
   PlotNumeric("正向",Band);
   PlotNumeric("反向",(-1)*Band);
   MinPoint=MinMove*PriceScale;

   SellEntrysignal=st1[1]>Band;
   If (SellEntrysignal)                               // 正向套利,期指开空单，买入现货

{
                                                            // 开仓价格取开盘价加上一个单位滑点，这样能更接近真实情况，并能尽量保证成交
         myEntryPrice = Open-MinPoint;
Sellshort(Lots,myEntryPrice);
}

   BuyEntrysignal=st1[1]<(-1)*Band;
   If (BuyEntrysignal)                                     // 反向套利,期指开多单，卖出现货

{

                                                      // 开仓价格取开盘价加上一个单位滑点，这样能更接近真实情况，并能尽量保证成交
         myEntryPrice = Open+MinPoint;
Buy(Lots,myEntryPrice);

}

   SellExitsignal=CrossUnder(st1[1],0);
   if( SellExitsignal && MarketPosition == -1 ) // 正向套利平仓,期指空单平，卖出现货

{

                                                   // 开仓价格取开盘价加上一个单位滑点，这样能更接近真实情况，并能尽量保证成交
         myEntryPrice = Open+MinPoint;
BuyToCover(Lots,myEntryPrice);

}

   BuyExitsignal=CrossOver(st1[1],0);

   if (BuyExitsignal && marketposition==1)          // 反向套利平仓,期指多单平，买入现货
{

// 开仓价格取开盘价加上一个单位滑点，这样能更接近真实情况，并能尽量保证成交

         myEntryPrice = Open-MinPoint;

Sell(Lots,myEntryPrice);

}


End

理论上年收益100%以上。

收藏6